Modification of MNE Strategies in the Face of Financing Constraints融资约束下跨国公司战略的调整

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6500期

主题：Modification of MNE Strategies in the Face of Financing Constraints融资约束下跨国公司战略的调整

主讲人：George J. Georgopoulos 教授

主持人：李雪莲 教授

时间：4月23日 10:00-11:30

举办地点：柳林校区诚正楼1600

主办单位： 经济学院 国际交流与合作处 科研处

主讲人简介： 

George J. Georgopoulos 教授现任多伦多大学罗特曼管理学院经济学教授，约克大学经济系终身教授、研究生项目主任，约克大学舒立克商学院经济学教授，获得西安大略大学经济学学士、多伦多大学经济学硕士、经济学博士学位。曾多次获得多伦多大学最佳教学奖，他研究的领域包括国际经济与政策，国际金融与货币，货币经济学等。Georgopoulos 教授在国际知名期刊发表学术论数十篇，并经常接受邀请在国际学术会议做主题报告。他作为经济学家还曾经担任哈伯总理与德国默克尔总理发起的加拿大欧盟自由贸易谈判专家委员会委员，他还经常接受 CBC, CNN, The National Post, The Toronto Star 等媒体的采访。他同时也是多伦多大学梅西学院的高级研究员，上海交通大学高级金融学院特聘教授，上海外国语大学特聘教授。

内容简介：

Cross-border mergers and acquisitions (CBM&As) are a significant component of FDI, which in turn is at the heart of the international business strategy of MNEs. Given that CBM&As involve both a scale and an immediacy to raising financing that greenfield investments often lack, financially constrained firms are inhibited from undertaking CBM&As. We go further and show that these financing constraints impact the markets where MNEs target firms for CBM&A transactions. In the presence of such financing constraints, the determination of which markets are targeted by MNEs is directly related to the supply of capital in the target market and the institutional distance between the home and host markets. Evidence in support of our hypotheses is documented using firm-level data on CBM&As from OECD and the BRICS countries into every country globally for which data exists. The main implication of our research is that not only are financial constraints at the firm level important, but also that these constraints have a significant impact on the location of an acquisition target.

跨国并购(CBM&As)是外国直接投资的重要组成部分，而外国直接投资又是跨国公司国际商业战略的核心。鉴于招商引资并购涉及绿地投资通常缺乏的规模和即时性融资，资金受限的公司不愿进行招商引资并购。我们的研究进一步表明，这些融资限制影响了跨国公司在并购交易中瞄准公司的市场。在存在这种融资限制的情况下，确定跨国公司的目标市场与目标市场的资本供应以及母国和东道国市场之间的制度距离直接相关。支持我们假设的证据是使用经合组织和金砖国家在全球每个有数据的国家的企业层面的cbm和a数据记录的。我们研究的主要含义是，不仅公司层面的财务约束很重要，而且这些约束对收购目标的位置也有重大影响。